Benjamin EncinaEl Gobierno nacional volvió a registrar superávit fiscal en julio y logró revertir el resultado negativo que había presentado durante junio. Según informó el Ministerio de Economía, el Sector Público Nacional (SPN) terminó el séptimo mes del año con un superávit financiero de $244.897 millones, después de afrontar un importante volumen de vencimientos de deuda.
El resultado se alcanzó a partir de un superávit primario de $2.960.333 millones, es decir, antes del pago de los intereses de la deuda. Durante julio, el Estado destinó $2.715.436 millones al pago de intereses, por lo que, una vez descontados esos compromisos, las cuentas públicas conservaron un saldo positivo de $244.897 millones.
El ministro de Economía, Luis Caputo, destacó especialmente que el resultado se consiguió en un mes que estuvo marcado por una elevada concentración de vencimientos. El funcionario explicó que durante julio se pagaron cupones correspondientes a bonos Globales y Bonares, lo que representó una fuerte presión sobre las cuentas del Estado.
Uno de los principales factores señalados por Caputo fue la contención del gasto público. De acuerdo con el ministro, el gasto primario cayó un 7% interanual en términos reales durante julio. En contraste, los gastos correspondientes a la Asignación Universal por Hijo (AUH) registraron un incremento real del 3,8% interanual.
El dato adquiere mayor relevancia porque junio había terminado con un déficit financiero de $1,024 billones, producto, entre otros factores, de una menor recaudación y de mayores gastos estacionales. A pesar de ese resultado, el Gobierno había conseguido mantener un saldo positivo durante el primer semestre del año.
Con el resultado de julio, el acumulado de los primeros siete meses de 2026 muestra un superávit primario equivalente a aproximadamente el 0,9% del PBI, mientras que el resultado financiero acumulado alcanza alrededor del 0,1% del PBI, una vez descontados los intereses de la deuda.
Caputo también vinculó el resultado con la política económica que lleva adelante la administración de Javier Milei, basada en el equilibrio de las cuentas públicas como una de las principales herramientas para sostener la estabilidad macroeconómica.
El ministro sostuvo además que desde el comienzo de la gestión se produjo una reducción acumulada de impuestos cercana al 3% del PBI, pese a lo cual el Gobierno logró conservar un resultado fiscal positivo.
El regreso al superávit financiero llega en un momento clave para el Gobierno, que busca cumplir sus objetivos fiscales y sostener el programa económico mientras se acerca el debate político y presupuestario de cara a los próximos meses.
El dato también vuelve a poner en discusión la composición del ajuste fiscal, el nivel del gasto público y el destino de determinados fondos estatales. En particular, existe un debate sobre recursos vinculados con fondos fiduciarios que no habrían sido utilizados para los fines específicos para los que fueron creados.
De esta manera, julio cerró con números positivos para las cuentas nacionales, luego del rojo registrado en junio. El desafío para el Ejecutivo será sostener este resultado durante los próximos meses, en un escenario marcado por los compromisos de deuda, la evolución de la recaudación y la necesidad de mantener bajo control el gasto público.
