Benjamin EncinaEsta semana se conocerá uno de los datos económicos más esperados del mes: la inflación de julio. El Instituto Nacional de Estadística y Censos (INDEC) difundirá el Índice de Precios al Consumidor (IPC) el próximo jueves 13 de agosto, y el Gobierno sigue de cerca el resultado debido a su importancia para evaluar la evolución de los precios y el rumbo de la política económica.
Las primeras proyecciones privadas ubican la inflación de julio en torno al 2% mensual. Las estimaciones relevadas por distintas consultoras se mueven, en general, dentro de un rango de entre 1,9% y 2,1%, aunque algunos cálculos ubican el resultado ligeramente por debajo o por encima de ese intervalo.
El escenario genera expectativa porque el dato podría mostrar una leve aceleración respecto de junio, aunque mantendría la inflación en niveles relativamente bajos en comparación con períodos anteriores. Las consultoras coinciden en que durante julio hubo distintos factores que ejercieron presión sobre determinados precios, pero consideran que la dinámica general continuó dentro de un proceso de desaceleración.
Uno de los antecedentes que generó mayor atención fue la inflación de la Ciudad de Buenos Aires, que registró una suba del 2,9% en julio, según el indicador porteño. El resultado significó una aceleración de 1,1 puntos porcentuales respecto de junio y acumuló un 19,4% en los primeros siete meses del año. Sin embargo, el Gobierno espera que el índice nacional se ubique claramente por debajo del registro de CABA.
La diferencia entre ambos indicadores es seguida de cerca por los analistas porque el índice porteño suele utilizarse como uno de los indicadores anticipados para evaluar la evolución de los precios a nivel nacional. De todos modos, la medición del INDEC tiene una cobertura geográfica y una metodología propias, por lo que no necesariamente debe replicar el resultado de la Ciudad.
En el Gobierno nacional existe expectativa de que el dato de julio se mantenga alrededor del 2% y no suponga un cambio significativo en la tendencia de desaceleración que viene mostrando la inflación.
La administración de Javier Milei considera la reducción de la inflación como uno de los principales resultados de su programa económico. Por eso, cada publicación mensual del IPC es seguida especialmente por el equipo económico, ya que permite evaluar si las medidas adoptadas continúan teniendo impacto sobre la evolución de los precios.
Según las estimaciones difundidas en las últimas horas, el Gobierno espera que el dato oficial se ubique muy por debajo del 2,9% registrado en CABA, y confía en que la inflación nacional continúe cerca de la zona del 2% mensual.
El Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) del Banco Central de la República Argentina (BCRA) también funciona como una referencia importante para conocer las previsiones de los analistas.
El relevamiento publicado por el BCRA recopila las estimaciones de consultoras, centros de investigación y entidades financieras, y permite observar cómo evolucionan las expectativas sobre inflación, actividad económica, tipo de cambio y otras variables.
En el relevamiento de junio, publicado a comienzos de julio, los participantes habían estimado una inflación mensual de 2,0% para junio, mientras que el denominado Top 10 —los participantes que históricamente tuvieron mejores resultados de proyección— había calculado 1,9%.
Para julio, las nuevas estimaciones privadas mantienen la inflación alrededor del 2%, con proyecciones que se ubican aproximadamente entre 1,9% y 2,1%.
Más allá del número puntual de julio, los analistas prestarán especial atención a la evolución de la inflación núcleo, que excluye algunos componentes estacionales y regulados y permite observar con mayor claridad la dinámica de los precios que tienen un comportamiento más persistente.
También será importante conocer qué ocurrió con los alimentos, los servicios, los precios regulados, alquileres, transporte y otros rubros que tienen una incidencia significativa dentro de la canasta utilizada para calcular el IPC.
La publicación del INDEC permitirá conocer además cuánto aumentaron los precios en términos mensuales, acumulados durante 2026 e interanuales.
El dato tendrá relevancia no solo para el Gobierno, sino también para trabajadores, jubilados, empresas y consumidores, ya que la evolución del IPC influye en las negociaciones salariales, contratos, alquileres, tasas de interés y decisiones de consumo e inversión.
Con las proyecciones privadas ubicando el resultado alrededor del 2%, el mercado espera que julio confirme la tendencia de una inflación más moderada, aunque la aceleración registrada en CABA agregó un elemento de cautela.
La respuesta definitiva llegará este jueves 13 de agosto, cuando el INDEC publique oficialmente el IPC de julio y permita determinar si las expectativas del Gobierno y de las consultoras estuvieron cerca del resultado final.
